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股利税差异化对企业投资效率的影响研究

王藜瑾, 吴战篪

文章导航 >  财务管理研究  > 2024  >  6(1) : 9.
王藜瑾, 吴战篪. 股利税差异化对企业投资效率的影响研究[J]. 财务管理研究, 2024, 6(1): 9.
引用本文: 王藜瑾, 吴战篪. 股利税差异化对企业投资效率的影响研究[J]. 财务管理研究, 2024, 6(1): 9.

股利税差异化对企业投资效率的影响研究

基金项目: 国家自然科学基金资助项目“终极控制人特征与公司债务违约:作用机理与预警监控”(72173057)、“终极控制人对家族企业的风险传导:基于社会信任的视角”(72211530057)。
  • 摘要: 股利税差异化征收是鼓励个人投资者开展长期价值投资的重要举措。选取我国2016年第三次股利税差异化改革作为准自然实验,采用双重差分方法和高维固定效应模型,考察政策实施以来上市公司投资效率变化情况及其经济机制。研究发现,股利税差异化政策分别通过降低代理成本、减少融资约束提高了过度投资公司、投资不足公司的投资效率。进一步分析表明,在国有企业和非国有企业、支付股利企业和不支付股利企业、机构投资者持股比例高的企业和机构投资者持股比例低的企业中,政策效果存在显著差异。为评价政策长期效果,补充了新证据,为上市公司投资和融资提供了可借鉴的思路。
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出版历程
  • 刊出日期:  2024-01-09

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