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熔断机制在我国资本市场实施可行性和路径——基于中美差异视角

张继德, 姜园园, 戚焕洁, 严荣

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张继德, 姜园园, 戚焕洁, 严荣. 熔断机制在我国资本市场实施可行性和路径——基于中美差异视角[J]. 财务管理研究, 2020, 2(6): 2.
引用本文: 张继德, 姜园园, 戚焕洁, 严荣. 熔断机制在我国资本市场实施可行性和路径——基于中美差异视角[J]. 财务管理研究, 2020, 2(6): 2.

熔断机制在我国资本市场实施可行性和路径——基于中美差异视角

基金项目: 国家社科基金一般项目“实体企业业绩承诺与业绩承诺机制、后果和防控研究”(18BLG064);国家社科基金重大项目“国家治理视角下国有经营预算制度研究”(14ZDA027);国家社科基金重点项目“国有资本授权关系及实现模式研究”(14AJY005)。
  • 摘要: 新冠肺炎疫情不期而至,对世界经济造成重大影响,资本市场强烈震荡,多国股市接连熔断。2016年1月1日,熔断机制在我国正式实施,随后的1月4—7日,A股在4天内4次触发熔断阈值。为维护市场平稳运行,证监会决定暂停熔断机制。从中美资本市场熔断事件出发,系统探讨熔断机制在中美两国实施情况的差异。研究表明,熔断机制通过风险缓冲起到稳定市场的积极作用,该机制在我国资本市场是可行的,但需要满足两个前提:一是需要调整熔断阈值和时间,完善相应匹配制度;二是需要培育理性个人投资者,提高机构投资者比例。在此分析基础上提出“完善制度体系—试点先行—全面铺开”的熔断机制“三步走”实施路径,以期有效维护投资者利益,为市场监管者制订政策提供建议,维护资本市场安全稳定运行,推动中国经济高质量发展。
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出版历程
  • 刊出日期:  2020-06-19

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