上市公司发展的“加法”与“减法”之道——华住酒店并购和华天酒店抛售的比较分析

基金项目: 中国劳动关系学院2017年校级科研一般项目“中国旅游酒店上市公司对外投资研究”（17YY011）；中国劳动关系学院2021年研究生教学案例建设项目“蛋壳公寓事件中政府与市场关系的协调与反思”（JXAL2102）。

摘要: 并购与抛售是企业扩张与收缩的常见发展方式。近年来，华住酒店不断做“加法”式并购，华天酒店不断做“减法”式抛售，同行业的2家上市公司选择了不同的发展道路。基于2家酒店2010—2021年年报，梳理其发展历程，并从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力4个方面对比2家酒店的财务绩效。研究发现，2家酒店的各项财务指标均有波动，华住酒店的财务绩效普遍优于华天酒店；国家政策、经济环境和实际控制人等因素影响2家酒店的并购与抛售战略。2家酒店的发展方式对酒店业其他公司具有一定的借鉴意义。
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