企业ESG 表现与投资效率
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摘要: 在当前稳步推进中国式现代化进程中, 构建以“ 双循环” 为核心的新发展格局是十分重要的战略目标。随着世界范围内环境保护、社会责任议题的普及, 国内越来越多人对企业ESG 实践投入关注。以2011—2023 年国内A 股市场1 369 家上市公司为样本, 建立双向固定效应模型, 对企业ESG 表现影响投资效率的机制进行实证检验。研究发现, 随着企业ESG 表现的改善, 企业非效率投资会减少, 相应企业投资效率会提高。该结果在使用滞后1 期的ESG 评级结果后依然稳健。相比非国有企业, ESG 表现对投资效率的改善效应在国有企业中更为明显。同时, 企业资本结构在其中发挥正向调节作用。
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