摘要: 经济体制改革的核心问题在于有效地协调好政府与市场之间的关系。产业政策作为政府引导市场经济发展的重要抓手, 如何影响作为市场经济主体的企业行为, 一直备受关注, 也是理论界探讨的重要话题。研究选取2011—2020 年A 股上市公司为样本, 对产业政策与企业商业信用行为的关系进行系统探讨, 以期揭示产业政策这一重要“政府之手” 如何影响企业商业信用为代表的市场行为。研究发现: 产业政策显著地提升了被鼓励行业中企业的商业信用供给水平。信贷供给、税收优惠和政府补贴是产业政策影响企业商业信用供给的重要中介机制。并且, 上述结果在非国有企业、金融市场化程度高和客户集中程度高的企业中更为显著。研究结果支持了商业信用的融资替代理论, 说明虽然产业政策使得受扶持行业获得了更多资源支持, 但通过商业信用这一市场交易机制, 实现了初次分配的资源在企业间的二次配置。